转投PE 紫光地产出局

　　3亿元投资7家消费品企业

　　“做PE也是被迫的。事实上，我们被洗牌出局了。”与其他房地产企业的焦灼不同，清华紫光房地产公司（下称“紫光地产”）董事长吕大龙心态颇为平和。

　　他透露，紫光地产已在PE领域投资了7家主业为一般消费品的企业，总额在3亿元左右。“目前手里还有大量现金，还在等待更好的投资选择。”

　　选择地产“冬眠”

　　早在今年1月的会议上，紫光地产达成了两点共识：一是要保住之前的胜利果实；二是2008年要向狗熊学习。

　　紫光地产的高层认为，2008年是中国经济收缩的一年，起码不会是房地产维持扩张的一年，如何保住胜利果实是公司的核心问题，而具体做法就是要顺势而为，像狗熊一样，该冬眠就冬眠。

　　“天那么冷，消耗那么大，如果还在外面晃荡，只会无谓地消耗脂肪。”吕大龙形象地说。

　　向狗熊学习的紫光地产开始通过PE投资一般消费品领域。

　　紫光地产相关人士表示，整个中国会转向内需消费为主，紫光地产看好内需消费市场。同时，与房地产投资相比，PE的投资规模小，风险也要小很多。

　　更重要的是，PE的投资节奏恰恰可以帮助紫光地产安全度过经济周期。“做PE也是被迫做的，账上有现金，不做事情也成。但是，PE投入大概要5年才能套现，我们认为5年后周期就熬过去了。”吕大龙说。

　　即便被认为是中小企业“船小好掉头”，能够在瞬息万变的市场环境下能够迅速改变自己的策略，但吕大龙坦言：“正面的角度我们是主动撤退，从另外一个角度说，我们就是被洗出局了。”

　　2007年年中，紫光地产便将手中的项目全部出售。其中包括慈云寺项目、天津招拍挂得来的150亩土地以及济南300万平米的低价商品房项目。

　　“房地产开发变成了资本的游戏，这个游戏里没有我们的位置了。”他说。

　　“卖掉面粉”

　　现在看来，选择冬眠的紫光地产最好的收获就是，不必像其他地产企业一样为钱而烦恼。而谈及当时对大势的判断，吕大龙认为是一个很简单的认知过程：“面粉贵过面包，这一定是疯了。”

　　“作为业内的开发者，很清楚面粉做成面包的过程中，要付出多少成本，获得多少收益。大家都在赌地价持续上涨，但这是不可能的。这只能说明一个事实，扩张期已经到了一个末端。”吕大龙说，“面粉贵过面包了，我何不把面粉直接卖掉，为啥还要做成面包？”

　　另一方面，吕大龙表示，目前房地产市场的毛利率和平均利润率已经很低了，接近了社会平均利润。同时，中小型地产商，如果不是在一个地区垄断性存在，就失去了存在的意义。“简单来说，从银行借钱就做不成地产了。银行的钱已经很贵了。”

　　事实上，对于中小地产公司的出路，吕大龙并没有放弃思考。“机会总是有的。接下来，最好的市场应该在二三线城市。”

　　“时间是最好的朋友。当你手里有钱的时候，关注什么都很舒服，一点儿也没有压力。完全是在等待。”吕大龙说。

　　据了解，目前紫光地产仍在紫城项目上存有3万多平米的土地，但紫光地产制定了一个字的策略：等。